Tras registrar un incremento de más del 40% en el último año y alcanzar máximos históricos por encima de los US$3.500 por onza troy, el oro vuelve a situarse en el centro de atención de los inversores. Sin embargo, el fuerte repunte disparó la demanda —desde pequeñas compras de joyería hasta multimillonarias órdenes de bancos centrales— suscitan algunas advertencias sobre el riesgo de una corrección abrupta.

Un auge sin precedentes, pero con matices históricos 3o156k

El precio del oro, que a principios de 2025 rondaba los US$2 650 por onza, superó recientemente la barrera de los US$3.500, rompiendo el récord de enero de 1980 (ajustado por inflación en aproximadamente US$3.493) y el de 2011. Analistas del World Gold Council atribuyen este rally a varios motores simultáneos:

• Política monetaria y comercio internacional: la incertidumbre generada por cambios abruptos en la política comercial de EE. UU. y los ataques públicos del presidente Donald Trump al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, erosiona la confianza en la divisa y en los activos financieros tradicionales.
• Compras de bancos centrales: desde 2022, las reservas oficiales de más de treinta instituciones, lideradas por China, India y Turquía, han absorbido más de 1 000 toneladas de oro al año, frente a un promedio de 481 toneladas entre 2010 y 2021.
• Refugio en tiempos de inflación: con tasas de interés elevadas y proyecciones de inflación al alza, los inversores buscan un activo no vinculable a la impresión monetaria y con resistencia histórica frente a la depreciación de las divisas.

“Estamos en una tormenta perfecta para el oro”, afirma Louise Street, analista senior del World Gold Council. “El cóctel de presiones inflacionarias, riesgos de recesión y compras masivas de bancos centrales capultó su precio a niveles récord”.

Del físico al ETF: cuatro estrategias de peso 67a63

Ante este panorama, los expertos financieros recomiendan diversificar las vías de exposición al metal:

1) Contextualizar el precio actual 6o5a2g

• Aunque el alza del 20 % solo en 2025 puede asustar, sus fundamentos siguen intactos: la oferta global es limitada (apenas 216 265 toneladas extraídas históricamente) y la demanda permanece firme en escenarios de tensión geopolítica.

2) Elegir el vehículo adecuado 1r2q27

• Oro físico: lingotes y monedas brindan propiedad real, pero exigen logística de almacenamiento y seguro. “Para horizontes a largo plazo, un enfoque ‘buy and hold’ en oro físico sigue siendo el más sólido”, aconseja Paul Williams, de Solomon Global.
• ETFs de oro: ofrecen liquidez y simplicidad, permitiendo entrar y salir fácilmente del mercado sin preocuparse por la custodia física.

3) Priorizar la liquidez 3le32

• Para carteras mixtas —principalmente compuestas por acciones y bonos—, un ETF de oro físico puede ser la mejor opción para obtener cobertura inmediata contra la inflación y la volatilidad.

4) Optimizar el tratamiento fiscal 5o386y

• En EEUU, el oro físico tributa como “coleccionable” con un tipo máximo del 28 % en plusvalías a largo plazo, frente al 20 % habitual. Existen excepciones (ciertas monedas y lingotes custodiados por entidades autorizadas) y vehículos con ventajas, como el «Gold IRA».

¿Estamos ante otra burbuja? 5o272q

Las fuertes subidas del pasado han terminado en correcciones abruptas: tras el récord de enero de 1980, el oro cayó un 65 % en apenas dieciocho meses, y en 2011 registró descensos de hasta el 35 % en los dos años siguientes.

Pronósticos mixtos 246j2n

Optimistas 1t1a4e

• Goldman Sachs augura US$3 .700/oz a finales de 2025 y US$4 .000 en 2026, con posibles picos de US$4 .500 dólares si se agrava la guerra comercial.

Escépticos 42636e

• Jon Mills, de Morningstar, estimó que el precio podría retroceder a US$1.820 en los próximos años, una previsión ajustada ligeramente al alza por el aumento de costes en minería.

“Podríamos ver correcciones puntuales si mejora la paz en Ucrania o la desescalada comercial,” advierte Daan Struyven, de Goldman Sachs. “Pero la estructura de demanda, especialmente la bancaria, seguirá impulsando el oro a medio plazo”. 

Así, en un entorno de alta volatilidad y presión inflacionaria, el oro sigue siendo un activo indispensable para la diversificación y la preservación de capital. No obstante, los inversores deben calibrar con rigor el momento de entrada, el vehículo de inversión y las implicaciones fiscales, conscientes de que, tras un rally extraordinario, cualquier corrección podría ser tanto un ajuste técnico como el anuncio de un nuevo ciclo de oportunidades.